《福布斯》网站日前发表一篇作者为Darcy Travlos的分析文章，对9月份以来苹果股价下跌的原因进行分析，并指出苹果目前的股价较低，一旦市场的确定性提高，该个股将非常具有吸引力。

以下为文章主要内容：

苹果应该是过去两个月最受关注的股票。我的手机上每几分钟就会弹出一条新的苹果新闻提醒，甚至令我有了苹果新闻审美疲劳。目前对于苹果股价下行的原因有很多争论，但都与该公司的估值无关。有一点已经几乎达成共识的，即苹果股票的价值受低估。以下是苹果从9月份705美元的股价新高累计下跌27%的几个原因。

苹果曾是过去12个月表现最好的个股之一，在9月份触及历史高位705美元，对投资者的回报率达到68%。该股的涨幅比同期的道指、纳斯达克和标普表现超过 3倍。投资者，尤其是机构投资者，在这种情况下倾向于锁定收益。正如我此前曾写道的，苹果是很多机构账户的重仓股之一，这些投资者必须逢高减持以维持该基金的分配限制，即使他们认为该股仍然具有吸引力。

700美元附近出现的这波卖盘也可以被解释为巨额股票收益的税收后果。苹果股价在过去一年大幅上涨，曾经买入和持有该股的投资者在兑现收益的时候将支付税收。虽然税率维持平稳，但是“财政悬崖”可能导致股票收益的税率比目前提高5%至9%。因此这些获得大量资本利得的投资者可能进行抛售以维持收益。

当然，这可能解释为什么苹果在700美元的时候遭遇一波卖盘，但是不能解释为什么该股跌至500美元时却并没有投资者入场。可能“财政悬崖的”的暗淡前景可以解释部分原因。尽管纸质媒体广泛地报道苹果股票情况，但是电视媒体不断地向我们播报财政悬崖磋商的最新结果。即使是“财政悬崖”这个词也令投资者希望先找到一些保障。

投资者可能不会避免市场和资本利得税收上调，但是他们将避免不确定性，而这正是“财政悬崖”所导致的——不确定的投资市场。我们此前已经多次目睹，投资者可能不喜欢华盛顿所指定措施的结果，但是投资者可以按照这些措施行事，因为他们知道市场将按照那些规则运行。因此“财政悬崖”的结果可能对美国经济来具有灾难性，投资者未能制定一套策略并予以执行。目前，投资者可能持有资金保持旁观态度，直到“财政悬崖”被解决。

华尔街是另一个对苹果的潜在负面影响。分析师密切关注该股，将目标股价从 1000美元下调至740美元，并调低业绩预期，因此对该股产生负面影响。但是，目前对于该公司2014财年的业绩预测仍然高于苹果股价触及新高时所作的预测。尽管如此，740美元的目标股价仍然代表45%的上涨空间，比吉恩·蒙斯特（Gene Munster，Piper Jaffray公司）的目标股价高77%。我之所以关注蒙斯特，因为他是最长期关注苹果股票的分析师之一，并且进行了多项独立研究以支持自己的研究结论。因此，阅读华尔街分析师的报告，可以看出从任何指标来看苹果股票仍然代表非常健康的收益。

如果市场恢复平稳，将发生什么情况？苹果很大可能又经历一个创历史的12月季度。每一个负面的论点记录了苹果之外的数据。华尔街分析师已经下调了对12月这个季度的业绩预期，从而使该公司的业绩必然超过预期。但是，如果参照历史，市场可能对此不以为然，认为这是苹果最后的辉煌，因为很多人都认为苹果已经丧失其创新的优势。

尽管看低苹果的评论者称该公司已经丧失其创新的触觉，但我认为苹果可能在2012年过度创新。该公司推出了3款新iPad，一款新iPhone，一款新iPod，同时升级了全部Mac产品线。作为消费者，我应该购买哪一台“必须拥有的”设备？以前每一个假日，我明确知道自己应该购买哪款苹果产品，因为市场上肯定有一款产品配置了很多新功能，使其成为当之无愧的选择。但是，苹果在今年假日季为所有人推出了一些产品，该策略似乎起到效果，iPhone和iPad Mini的销售速度前所未有。在未来，苹果可能需要放缓其推出产品的速度，并升级产品周期，专注于几款产品，从而突出向消费者进行介绍。

一旦苹果按照以前的策略运营，投资者将开始再次看好该个股。为什么？因为苹果的股价非常便宜。现在，苹果的市盈率（剔除现金）为2014财年每股盈利的46 倍。这显示，市场认为苹果将增长6%。在2012财年（刚刚于9月结束），苹果的增速放缓至45%。该公司是平板电脑和智能手机市场的领导者，根据 Gartner的预测，平板电脑市场从2012年到2016年将增长210%，而IDC则预测到2016年智能手机市场规模将增长18%。而在PC市场，该公司的增长只有7%，但整体市场却萎缩8%。可以肯定的是，苹果的增长速度会大大超过市场倍值预测的6%，使其成为具有吸引力的投资选择。一旦市场的确定性提高，苹果现在的股价肯定将非常具有吸引力，不过最大的收益通常实在不确定的时候获得的。